鸿博体育据海关统计，2024年前4个月，我国货物贸易（下同）进出口总值13.81万亿元人民币，同比（下同）增长5.7%。其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%；贸易顺差1.81万亿元，收窄0.7%鸿博体育。

　　按美元计价，前4个月，我国进出口总值1.94万亿美元，增长2.2%。其中，出口1.1万亿美元，增长1.5%；进口8439.1亿美元，增长3.2%；贸易顺差2556.6亿美元，收窄3.9%。

　　从总量来看4月份出口出现了高于预期的回升，由负转正。除去上一年同期基数下沉的带动，外需的回暖叠加稳外贸政策的持续生效，对出口动能形成了支撑。全球主要出口国家的PMI指数持续扩张，多数位于荣枯线以上，美欧降息预期升温，全球制造业景气度在连续回暖，外需的韧性带动我国出口增速转强。进口同比的高增主要受益于石油和铁矿石等大宗商品价格的上涨以及出口改善带动，环比基本符合季节性水平。

　　从商品结构来看，发达国家需求近月来有所走弱，但其进口增速大幅回升，需求及进口增速之差逐渐收敛，当前库存较低的品类出口受到提振，比如纺织服装、家居家电（美国地产恢复）、钢材、船舶等产业链。

　　从主要出口目的地来看，发达经济体整体优于新兴经济体，美欧出口同比增速降幅较上月出现了大幅收窄，而新兴经济体的出口回升幅度则小于发达经济体，但是始终是处于正值的。对韩国、俄罗斯等国家的出口，表现则相对一般，俄罗斯出口的同比下降可能与西方对中俄的贸易施压有关。

　　首先从总量来看鸿博体育，2024年4月份出口额2925亿美元，同比增长1.5%，相较前值的-7.5%，出现了高于预期的回升鸿博体育。4月的PMI数据显示新出口订单指数为50.6，高于过去五年的均值，复苏优于新订单指数，表明当前外需的韧性仍在持续。本月出口同比增速由负转正，除去上一年同期基数下沉的带动，外需的回暖叠加稳外贸政策的持续生效，对出口动能形成了支撑。去年3月份，由于同期疫情影响的逐渐衰退，此前供给端生产能力、港口转运能力等受限制的情况得到缓解，此前受约束的订单集中出运，对4月份形成了透支效应，4月出口动能下滑，也就导致了今年4月出口的同比基数下沉。全球主要出口国家的PMI指数持续扩张，多数位于荣枯线以上，欧盟步入降息周期，美国降息预期时间提前，次数增加，全球制造业景气度在连续回暖，外需的韧性带动我国出口增速转强。

　　而进口方面，4月份进口增速为8.7%，远高于之前的均值水平，进口同比的高增主要受益于石油和铁矿石等大宗商品价格的上涨以及出口改善带动，加上高基数的回落也带动了同比增速的改善，但如果看环比增速的话，可以发现进口的环比是符合季节性水平的，仅略高于13-19年的均值水平，地产行业的低迷以及内需的疲软，依然对进口有一定的抑制作用。

　　从商品结构来看，海外需求部门逐渐进入补库阶段，出口商品单价下降带来了出口商品竞争力的提升。虽然发达国家需求近月来有所走弱，但其进口增速大幅回升，需求及进口增速之差逐渐收敛，说明发达国家的去库逐渐进入尾声，一些发达国家当前库存较低的品类出口受到提振，比如纺织服装、家居家电（美国地产恢复）、钢材、船舶等产业链。汽车出口同比依然延续高位强势，突出的价格优势使得我国在众多发达经济体的新能源汽车市场占比大幅提升，光伏、锂电池等商品的出口也保持着较高的增速。而进口方面，原油价格的上涨带动进口同比增幅大幅增长，基建项目加速推进使得下游钢材需求有所恢复，铁矿石进口量环比增加，但价格方面偏弱。电子产品的出口改善带动集成电路进口量同比大幅增长。

　　从主要出口目的地来看，发达经济体整体优于新兴经济体，虽然对美国、欧盟的出口同比增速仍然处于同比负增长的阶段，但是降幅较上月出现了大幅收窄。美国、欧洲等国家陆续进入降息周期，经济景气度改善，旺盛的居民消费使得其对我国的进口商品需求有所增加。而新兴经济体的出口回升幅度则小于发达经济体，但是始终是处于正值的。东盟进口需求增长较快，新兴工业生产恢复对于中间品的进口需求回升鸿博体育，且RECP协定的作用下，未来我国与东盟贸易的促进效应将得到进一步释放，拉动我国出口进一步回升。但对韩国、俄罗斯等国家的出口，表现则相对一般，俄罗斯出口的同比下降可能与西方对中俄的贸易施压有关。

　　5月出口端的基数效应将较4月进一步缓和，出口增长的动能有望持续。从外需来看，全球制造业景气度伴随着发达国家逐步进入降息周期而有所回升，产业进入补库存周期可以对当前国内的外需产生支撑作用。但是需要警惕外贸环境的不确定性，近期美国、欧洲的贸易保护主义发酵，针对一些支撑出口的主要商品，比如汽车、船舶，如出现加征关税的情况，那么可能对出口产生一定的影响。而进口端，4月下旬稳增长政策陆续出台，北京、上海、成都、杭州等多地地产优化政策陆续推进，一季度专项债发行速度慢的问题也将在二季度得到解决进一步加速，进口需求有望得到提振。4月PMI出厂价格及原材料价格企稳，内需或有望企稳鸿博体育，那么对于进口金额也有支撑作用，但需要注意近期国际大宗商品价格似有松动迹象，可能对增速产生影响。

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